Mastering Correction Of Accounting Errors Homework Exercises

MASTERING CORRECTION OF ACCOUNTING ERRORS TESTBANK SOLUTIONS Section 1  WHERE ERRORS OCCUR AND HOW THEY ARE FOUND 1. a. A bank reconciliation should be performed each month when the  monthly bank statement is received. 2. a.  Because insurance expense for 20X1 was understated, the 20X1  ending balance of retained earnings was also understated.  Correcting this error will require a prior period adjustment because  the 20X1 books are closed. 3.  d.  4.  d.  This is a slide error because the decimal point was moved left one  decimal place. 5.  b.  Section 2  THE BANK RECONCILIATION 1. a.  The required adjustments to the book balance  are:  – $13 for the bank service charge – $720 for the NSF check =  ($733) + $72 for the $72 posting error ($870    $798) = $661  reduction in the book balance. Bring the book balance to $16,589. The $5,280 in outstanding checks and $6 Web Banking service fee  are adjustments to the bank balance. 2. d. Because the amount on the NSF check is still on the books, it must  be deducted from the ledger Cash account to conform the book  balance to the bank balance. 3. a. This is a bank error, so the adjustment is to add to the bank  balance the amount of the other company’s check. 4. b. This is a bank error, so the adjustment is a deduction from the bank balance of $1,000 for amount mistakenly credited to your account. 5. c. This is a bank error that caused the bank balance to be too low, so  the adjustment must add back the $90 mistakenly deducted. 6. b. This is a book error. Because the ledger Cash balance is $9 lower  than it should be, the adjustment must add back $9. 7. a. The bank’s error requires an adjustment to the bank statement  balance that adds back the $2,198 mistakenly deducted. 8. d. These checks are on your books but have not cleared the bank, so  the adjustment must reduce the bank balance by the total of the  four checks outstanding. Testbank Solutions 1

Mastering Correction of Accounting ErrorsSection 2–THE BANK RECONCILIATION1.You are performing a bank reconciliation for August 20X1. The balance per bank is $21,863; the ledger Cash balance, $17,250. Outstanding checks are as follows:Check NumberAmount2003$   560200491020081,70020092,110You have also identified the following:A $13 bank service charge for AugustAn NSF check for $720Check #1996, made out to Local Gas & Electric for $798, was booked as $870A $6 charge for your bank’s Web Banking, which the company does useTo reconcile the balance per book to the balance per bank will require adjusting the book balance by:a.$661b.$727c.$733d.$6482.In a bank reconciliation, to adjust for a customer’s NSF check requires:

One thought on “Mastering Correction Of Accounting Errors Homework Exercises

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *